XLSmart Putuskan Absen Bagi Dividen Tahun Buku 2025 Akibat Beban Akuntansi Pasca-Merger Meski Kinerja Operasional Tumbuh Signifikan

Keputusan strategis diambil oleh manajemen XLSmart dalam Rapat Umum Pemegang Saham Tahunan (RUPST) yang digelar di Jakarta pada Rabu (20/5/2026). Perusahaan hasil penggabungan antara XL Axiata dan Smartfren tersebut mengonfirmasi bahwa mereka tidak akan membagikan dividen untuk tahun buku 2025 kepada para pemegang sahamnya. Langkah ini diambil menyusul tercatatnya kerugian bersih pada laporan laba rugi perusahaan, yang dipicu oleh besarnya biaya integrasi dan percepatan depresiasi aset sebagai konsekuensi logis dari proses merger besar-besaran yang dilakukan tahun lalu.

Direktur & Chief Financial Officer XLSmart, Antony Susilo, memberikan penjelasan mendalam mengenai posisi keuangan perusahaan di hadapan para investor dan pemangku kepentingan. Menurutnya, meskipun secara operasional perusahaan menunjukkan performa yang sangat tangguh, namun secara akuntansi, pembukuan tahun 2025 harus menanggung beban yang tidak sedikit. Hal ini mengakibatkan posisi laba ditahan tidak mencukupi untuk dialokasikan sebagai dividen tahunan.

"Di tahun 2025, XLSmart dalam bukunya mencatatkan kerugian. Makanya dalam RUPST yang kita lakukan tahun 2026 ini, kita tidak bisa memberikan dividen. Kami memohon maaf kepada seluruh stakeholders, namun secara aturan dan kondisi keuangan saat ini, pembagian dividen belum dapat dilakukan," ujar Antony dalam sesi Public Expose tersebut.

Paradoks Keuangan: Kerugian Akuntansi di Tengah Performa Operasional

Fenomena yang dialami XLSmart merupakan hal yang lumrah terjadi pada entitas yang baru saja melakukan aksi korporasi berupa merger atau akuisisi skala besar. Antony menjelaskan bahwa pemicu utama dari kerugian tersebut adalah biaya integrasi dan kebijakan percepatan depresiasi (accelerated depreciation). Percepatan depresiasi ini mencakup berbagai perangkat jaringan milik XL yang secara teknis maupun strategis tidak lagi dapat digunakan setelah jaringan kedua perusahaan diintegrasikan.

Dalam akuntansi konvensional, perangkat jaringan biasanya disusutkan nilainya selama periode tertentu, misalnya 5 hingga 10 tahun. Namun, karena adanya merger, aset-aset yang menjadi redundan atau tidak lagi kompatibel dengan arsitektur jaringan baru harus dihapusbukukan lebih cepat. Alhasil, nilai sisa dari aset tersebut yang seharusnya disusutkan secara bertahap selama beberapa tahun ke depan, harus diakumulasikan dan diakui sebagai beban penyusutan dalam satu tahun fiskal, yaitu pada 2025.

Antony mengungkapkan bahwa angka aset yang mengalami percepatan depresiasi ini sangat signifikan, yakni mencapai hampir Rp5 triliun. Salah satu komponen terbesar dari beban ini berasal dari spektrum 900 MHz milik XL yang harus dikembalikan kepada pemerintah sebagai bagian dari komitmen regulasi pasca-merger. Pengembalian spektrum ini secara otomatis mengharuskan perusahaan menghapus nilai aset terkait dari neraca keuangan mereka.

"Angka ini cukup tinggi, hampir Rp5 triliun. Besarnya beban inilah yang membuat perusahaan tampak merugi di atas kertas, meskipun jika kita melihat dari sisi operasional harian, kinerjanya sangat sehat dan efisien," tambah Antony. Ia juga menekankan bahwa biaya integrasi dan percepatan depresiasi ini bersifat one-off expense atau beban yang hanya terjadi sekali dan tidak akan berulang pada tahun-tahun mendatang.

Kompensasi Melalui Dividen Spesial di Akhir 2025

Guna menjaga kepercayaan investor, XLSmart sebenarnya telah melakukan langkah antisipatif sebelum RUPST 2026 dilaksanakan. Antony mengingatkan bahwa pada periode November hingga Desember 2025, perusahaan telah membagikan dividen spesial dengan nilai total mencapai sekitar Rp3 triliun. Pembagian dividen spesial ini dilakukan saat posisi arus kas perusahaan masih memungkinkan sebelum penutupan buku tahunan yang mencatat beban depresiasi besar tersebut.

Dengan adanya pembagian dividen spesial di akhir tahun 2025, secara praktis pemegang saham telah menerima imbal hasil pada tahun tersebut. Langkah ini dipandang sebagai strategi manajemen untuk tetap memberikan nilai tambah bagi investor di tengah proses transisi integrasi yang kompleks. Dividen spesial tersebut juga menjadi bukti bahwa likuiditas perusahaan sebenarnya dalam kondisi yang sangat baik meskipun laporan laba rugi akhir tahun menunjukkan angka negatif.

Analisis Kinerja 2025 yang Dinormalisasi: Pertumbuhan di Semua Lini

Jika mengesampingkan beban luar biasa dari merger (normalisasi), kinerja keuangan XLSmart pada tahun 2025 sebenarnya menunjukkan tren pertumbuhan yang sangat positif. Data menunjukkan bahwa pendapatan perusahaan mencapai Rp42,49 triliun, tumbuh sebesar 23 persen dibandingkan tahun sebelumnya. Pertumbuhan pendapatan yang mencapai dua digit ini menandakan bahwa sinergi antara XL dan Smartfren mulai membuahkan hasil dalam hal penguasaan pasar dan peningkatan basis pelanggan.

Dari sisi profitabilitas operasional, EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization) yang dinormalisasi tercatat sebesar Rp20,14 triliun, tumbuh 13 persen secara tahunan (Year-on-Year/YoY). Lebih mengesankan lagi, laba bersih yang dinormalisasi (setelah mengeluarkan faktor beban merger) mencapai Rp3,00 triliun, melonjak 63 persen dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya.

Pertumbuhan ini didorong oleh beberapa faktor kunci pasca-merger:

1. Sinergi Operasional: Penggabungan infrastruktur memungkinkan perusahaan menekan biaya operasional yang tumpang tindih.
2. Optimalisasi Jaringan: Penggabungan spektrum dan menara BTS meningkatkan kualitas layanan, yang pada gilirannya menurunkan tingkat churn rate (perpindahan pelanggan ke operator lain).
3. Peningkatan Kualitas Layanan: Integrasi layanan digital memberikan nilai tambah bagi pelanggan korporasi maupun ritel.

Hingga akhir 2025, XLSmart mencatat pencapaian sinergi sebesar US$252 juta pada periode kuartal kedua hingga kuartal keempat. Angka ini melampaui ekspektasi awal yang ditetapkan oleh manajemen saat proses merger pertama kali diumumkan. Sinergi ini mencakup penghematan biaya pengadaan, efisiensi penggunaan energi di lokasi BTS, hingga optimalisasi belanja modal (CAPEX).

Progres Integrasi Jaringan dan Ekspansi 5G

Keberhasilan finansial yang dinormalisasi ini tidak lepas dari progres integrasi jaringan yang berjalan sangat cepat. Hingga akhir tahun 2025, sekitar 70 persen dari total lokasi situs (site) jaringan kedua perusahaan telah berhasil terintegrasi sepenuhnya. Proses integrasi ini merupakan fondasi vital bagi XLSmart untuk memperkuat daya saingnya melawan kompetitor utama di industri telekomunikasi Indonesia.

Dengan jaringan yang lebih solid, XLSmart kini mengalihkan fokusnya pada tahun 2026 untuk memperluas cakupan teknologi 5G. Hingga saat ini, layanan 5G XLSmart telah menjangkau 43 kota dan kabupaten di seluruh Indonesia. Perusahaan berkomitmen untuk terus menambah investasi di sektor ini guna memenuhi kebutuhan data masyarakat yang terus meningkat serta mendukung ekosistem digital nasional.

Pemanfaatan spektrum yang lebih efisien setelah integrasi memberikan keunggulan teknis bagi XLSmart dalam menggelar layanan broadband berkecepatan tinggi. Manajemen optimistis bahwa setelah beban akuntansi merger selesai diakomodasi pada buku 2025, laporan keuangan tahun 2026 akan kembali mencatatkan laba bersih yang positif secara penuh, sehingga peluang untuk membagikan dividen reguler kembali terbuka lebar.

Konteks Industri: Konsolidasi sebagai Kunci Keberlanjutan

Langkah merger antara XL Axiata dan Smartfren merupakan bagian dari tren konsolidasi industri telekomunikasi di Indonesia yang bertujuan untuk menciptakan industri yang lebih sehat. Sebelumnya, penggabungan antara Indosat Ooredoo dan Hutchison 3 Indonesia (menjadi IOH) telah membuktikan bahwa efisiensi skala besar dapat meningkatkan profitabilitas perusahaan telekomunikasi di tengah persaingan harga yang ketat.

Bagi XLSmart, tahun 2025 adalah tahun "pembersihan" neraca keuangan. Dengan melakukan percepatan depresiasi sekarang, perusahaan tidak lagi terbebani oleh aset-aset lama yang tidak produktif di masa depan. Hal ini memberikan ruang bagi margin keuntungan yang lebih bersih dan sehat mulai tahun 2026. Analis pasar modal menilai bahwa keputusan untuk tidak membagikan dividen tahun ini adalah langkah yang konservatif namun tepat demi menjaga struktur permodalan perusahaan tetap kuat untuk ekspansi 5G.

Para investor diharapkan melihat melampaui angka kerugian bersih di laporan laba rugi dan lebih memperhatikan pertumbuhan EBITDA serta laba bersih yang dinormalisasi. Selama arus kas operasional tetap kuat dan sinergi terus melampaui target, prospek jangka panjang XLSmart dinilai tetap menarik di mata pelaku pasar.

Garis Waktu Peristiwa Penting XLSmart (2024-2026)

Untuk memberikan gambaran yang lebih jelas bagi pembaca, berikut adalah kronologi perjalanan XLSmart dalam proses merger dan dampaknya terhadap kebijakan keuangan mereka:

• Tahun 2024: XL Axiata dan Smartfren resmi mengumumkan kesepakatan merger untuk memperkuat posisi menghadapi persaingan pasar. Proses integrasi administratif dan hukum dimulai.
• Kuartal I 2025: Dimulainya integrasi fisik jaringan dan konsolidasi aset spektrum. Perusahaan mulai memetakan aset mana yang akan dipertahankan dan mana yang akan didepresiasi lebih cepat.
• Kuartal II – IV 2025: XLSmart mulai mencatatkan realisasi sinergi sebesar US$252 juta. Integrasi situs mencapai 70 persen. Pendapatan tumbuh signifikan sebesar 23 persen.
• November – Desember 2025: Perusahaan membagikan dividen spesial sebesar Rp3 triliun sebagai bentuk apresiasi kepada pemegang saham sebelum penyesuaian akuntansi akhir tahun.
• Mei 2026: Penyelenggaraan RUPST tahun buku 2025. Manajemen secara resmi mengumumkan absennya dividen tahunan akibat kerugian akuntansi Rp5 triliun dari percepatan depresiasi dan pengembalian spektrum 900 MHz.
• Proyeksi 2026: Fokus pada penyelesaian integrasi situs hingga 100 persen dan ekspansi layanan 5G di lebih dari 50 kota/kabupaten.

Dengan peta jalan yang jelas dan performa operasional yang terbukti bertumbuh pesat, XLSmart diprediksi akan menjadi pemain yang jauh lebih efisien dan menguntungkan di masa depan. Keputusan sulit untuk tidak membagikan dividen tahun ini dipandang sebagai "obat pahit" yang diperlukan untuk kesehatan finansial jangka panjang perusahaan dalam lanskap telekomunikasi yang dinamis.